兴业证券王涵解读：中国资产吸引力爆棚，向上系统性重估机遇几何？

　　在当下复杂多变的全球经济格局中，中国资产的未来走向备受瞩目。近日，兴业证券首席经济学家王涵在 “上证・首席讲坛” 上发表重要演讲，并接受上海证券报记者专访，为我们揭开了中国资产在全球发展机遇下的神秘面纱。王涵明确指出，中国资产凭借其较高的确定性和安全性，正日益增强对外资的吸引力，一场从港股、外汇到中国境内资产的外资追逐热潮已然开启，中国资产即将迎来向上系统性重估的重大机遇。

　　全年经济平稳增长的底气何来?

　　今年一季度，中国经济数据交出了一份亮眼的答卷。王涵认为，这背后存在多方面的驱动因素。首先，一季度出现了显著的 “抢出口” 效应，众多外贸企业纷纷抓住时机，积极拓展海外市场。其次，消费领域表现超乎预期，特别是文娱消费呈现出蓬勃发展的态势，为经济增长注入了强劲动力。再者，DeepSeek 的 “出圈” 犹如一颗投入经济湖面的巨石，在资本和企业层面激起层层涟漪，有力推动了对 AI 领域的投入。

　　展望今年二、三季度，王涵预计经济增长势头依旧强劲，全年经济将保持平稳增长。具体从各方面来看：

　　出口：预计二、三季度出口仍将维持较强的发展态势。短期内，外贸企业 “抢出口” 的热情不减，而海外市场也正处于 “补库存” 阶段，内外因共同作用，为出口增长提供了有力支撑。据相关数据显示，今年前几个月，我国部分重点行业的出口订单量同比增长超过 [X]%，其中 [具体行业] 增长尤为显著，达到了 [X]%。这一趋势有望在未来几个季度持续，进一步巩固我国出口在全球市场的地位。

　　消费：良好的消费态势预计将延续。从中长期视角来看，随着 “95 后” 逐渐成为消费主力，他们强大的消费信心以及对本土文化的高度认同感，将有力带动中国元素的文化和品牌消费。这一群体在消费观念上更加注重个性化和品质化，对本土文化的热爱使得他们更愿意为具有中国特色的产品和服务买单。例如，近年来国潮品牌的崛起，就充分体现了这一消费趋势的转变。据市场调研机构分析，预计未来几年，与中国元素相关的消费市场规模将以每年 [X]% 的速度增长，有力助推本土品牌的蓬勃发展。

　　投资：与 AI 相关的投资将持续升温。DeepSeek 的出现，标志着国产大模型的能力达到了一个新的高度。对于企业而言，当下的重点已转向如何在基础大模型之上开发应用。中国在 AI 应用领域具有得天独厚的优势，大量的工业应用场景和丰富的工程师人才资源，犹如肥沃的土壤，只要企业产生需求，预计未来几年 AI 应用将如雨后春笋般呈爆发式增长态势。据行业报告预测，到 [具体年份]，中国 AI 应用市场规模有望突破 [X] 万亿元。

　　中国资产：重估机遇下的璀璨星辰

　　“确定性、安全性已然成为中国资产最大的魅力所在。” 王涵强调，外资对中国资产的青睐正遵循从港股、外汇到中国境内资产的轨迹逐步蔓延。从中长期来看，在全球发展机遇的浪潮下，各类中国资产都将迎来向上系统性重估的契机。短期而言，消费、科技以及具有全球竞争力的制造产业等领域，极有可能成为市场关注的热点。

　　谈及应对未来潜在的外部冲击，王涵指出中国具备显著优势。从内部来看，在物质生产高度丰富的当下，核心问题在于解决需求，而政府在这方面能够发挥关键作用。从外部环境来说，全球贸易依旧拥有广阔的发展空间，为中国经济的持续增长提供了更多可能性。例如，“一带一路” 倡议的深入推进，加强了中国与沿线国家的贸易往来，拓展了海外市场，为中国资产的增值创造了有利条件。

　　资本市场：完善生态，拥抱未来

　　今年以来，我国陆续出台了一系列稳经济政策。王涵对此进行了深入分析：

　　存量层面：央行货币政策及财税政策的落地，主要目的在于为传统支柱产业减轻负担。通过灵活运用利率调整、准备金率调整等手段，有效降低了存量负债主体的成本。例如，央行在今年 [具体时间] 下调了 [X] 个百分点的贷款利率，为企业节省了大量的财务费用，增强了企业的市场竞争力。

　　增量层面：政策大力鼓励以 AI 为代表的科技创新及消费。一方面，通过一系列举措降低消费门槛，如发放消费券、补贴新能源汽车购置等，激发了消费者的购买欲望。另一方面，针对新消费模式提供专项补贴，有力拉动了新的消费需求。在鼓励科技创新方面，政府出台了多项扶持政策，从税收优惠到科研项目资助，为企业创造了新的消费和投资需求。据不完全统计，今年上半年，政府对科技创新领域的扶持资金总额达到了 [X] 亿元。

　　资本市场作为全民分享经济和企业发展红利的关键渠道，正日益受到重视。王涵认为，从未来政策储备的方向来看，资本市场的重要性将愈发凸显。当然，资本市场生态仍有进一步完善的空间。王涵表示，需要进一步做大投资端和资产端，持续稳定和活跃资本市场。同时，要不断完善优胜劣汰和价格发现机制，让优质公司在资本市场中充分获益，而不良公司和不良行为则能在市场中得到相应的负面反馈，从而构建更加健康、完善的资本市场生态。

　　在全球经济的舞台上，中国资产正凭借自身的独特优势，在全球发展机遇的浪潮中蓄势待发，有望迎来一场华丽的向上系统性重估。而资本市场的不断完善，也将为这一进程提供坚实的支撑。让我们共同拭目以待，见证中国资产在未来绽放出更加璀璨的光芒。

　　(文章来源：上海证券报)