行情反复不改“看多初心” 多家私募开启“左侧”布局

　　□本报记者王辉

　　受政策面激励因素影响，上周A股市场强势反弹，但市场情绪和日内股指表现仍有所反复。在私募业内，多家机构不改“看多初心”，开启“左侧”投资。有机构表示，上周部分强势股的“补跌”，本身就意味着市场出现了“最后的调整”，即便排除政策面影响，市场也即将迎来反转，A股市场在当前底部区域的中期修复正逐步展开。

　　中期看多

　　结合上周的市场表现，畅力资产董事长、投资总监宝晓辉向记者表示，坚定看好A股市场后续表现。宝晓辉称，上周一市场高开低走，虽然可能出乎很多投资者的意料，但实际来看，当天的日内波动并不影响市场信心的持续修复。从情绪面来看，市场“否极泰来”的拐点已经基本明朗。

　　宝晓辉认为，部分基金产品前期的赎回压力可能会给一些机构投资者带来“操作时间差”，上周前半周的市场表现更多是由于前期市场积累的“卖盘惯性”所致。目前无论从估值还是从“政策底”方面来看，未来市场“只会越来越好”。

　　明泽投资董事总经理马科伟称，近期组合政策密集出台，对资本市场健康发展的支持和信心的提振既全面又系统，而且“力度空前”。例如，投资端鼓励长线资金入市，融资端严控质量且节奏放缓，交易端降低成本；同时，监管部门明确表示推动上市公司质量提升，鼓励分红，限制大股东减持。这些举措都将从根本上优化A股生态，有利于资本市场中长期发展。从当下的政策支持、流动性环境以及市场估值来看，A股正处于底部区域，市场中长期向好可期。此外，马科伟也表示，上周市场出现较为剧烈的震荡，可能与北向资金交易、量化交易等方面有关，后续投资者仍然可以关注“相关交易优化后”的一些积极变化。

　　靖奇投资合伙人唐靖人进一步表示，在前期投资者情绪接近冰点之后，印花税调降等各项重磅政策密集出台，不仅是“政策底”的印证，也表现出市场底的特征。尽管短期市场可能仍然受到投资者情绪不稳的影响，也可能继续出现一定的尾部风险，但市场机会已经逐步显现。

　　“左侧买入”正当时

　　沪指目前处于3100点附近，在此市场位置，能否坚定看多？多家一线私募对此给出了肯定答案。

　　规模超50亿元、券商从业背景的某上海知名股票私募机构负责人向记者表示：“近期，我们已经快速提升了旗下产品的股票仓位，重点加仓了低估值蓝筹和前期调整幅度较深的科技股两大投资方向；目前公司的整体股票仓位在时隔半个多月之后已经超过8成。”

　　该私募人士称，现阶段市场可能还会有所反复，但“左侧买入”正当时。一方面，北向资金在经过前期大举流出后，本身就已经逐步“力竭”，后期有望回归常态；另一方面，有关下调印花税、把控资金面平衡的多项重磅政策出炉，本身就意味着“政策底”已经出现。此外，该私募人士还称，此前不少前期表现强势的人气科技股出现“补跌”，也在很大程度上意味着市场“最后的调整”已经出现。

　　宝晓辉进一步表示，8月以来的市场运行和基本面、政策面环境，大体可以“类比于2020年3月前后的行情表现”，在政策面因素支撑到位的情况下，短期的日内调整不足为虑，反而应当坚定看多。畅力资产认为，当前是A股较佳的介入时机，中期风险有限，投资者应积极参与。

　　在具体策略应对上，马科伟表示，沪指3100点一线的投资价值毋庸置疑，从策略把握的角度来看，重点应做好均衡的投资组合管理，以基本面研究为基础，重点挖掘配置低风险、高成长的优质标的。

　　关注市场阿尔法机会

　　前述券商从业背景的股票私募负责人称，后期行情的进一步演绎，可能仍会在个股层面表现出一定的结构性分化，其中，具体细分领域和具体公司的景气度，以及股价的动态估值，可能是下一阶段市场阿尔法机会的重点所在。

　　该私募人士称，近期重点调研和配置了大消费领域的业绩稳健增长个股，其中业绩扎实、稳健增长的公司预计将在本轮市场的企稳回升中，重新展现长期投资价值的吸引力。此外，科技方向的中长期投资机会仍将是各类机构投资者关注的重点。例如，人工智能产业变革方兴未艾，真正受益于产业革命、有实际业务发展落地的公司仍值得重点关注，政策和行业发展趋势也有利于相关科技股的中长期表现。

　　马科伟认为，市场中的优秀公司将进一步获得长期资金支持，从而使得投资者能够更好分享上市公司的成长红利。结合产业发展、政策改革等因素来看，马科伟建议关注券商板块；“中特估”主题中有业绩保障、低PB、高股息率的标的；与能源安全相关的板块等。此外，马科伟还认为，随着经济基本面的逐步复苏，顺周期的有色、化工等板块同样值得关注。

　　名禹资产表示，当前该机构重点看好受益于“活跃资本市场”的券商板块，关注政策松绑、格局优化下的优质房企，顺周期的银行、基本金属、石化、白酒等方向，科技方面则关注军工电子、金融IT的相关机会。