私募基金的攻守兼备：机构共识的智慧结晶

　　今年以来，私募因业绩惨淡而备受投资人质疑。不过，在市场企稳反弹下，其赎回压力趋缓。私募排排网数据显示，截至2月28日，单位净值低于0.7元的私募产品数量较年初减少了近1000只。与此同时，部分百亿级私募正与渠道方协商下调预警线，避免错过权益市场的投资机会，影响净值修复。

　　在业内人士看来，后续权益市场结构性机会值得关注，攻守兼备将是诸多机构普遍采取的投资策略。

　　私募业绩逐渐回暖

　　据第三方平台统计，2月5日至2月23日，有业绩记录的2126只股票策略私募基金整体收益达10.09%，正收益占比高达91.91%。具体来看，量化多头和主观多头策略私募基金反弹力度最大。2月5日至2月23日，有业绩记录的209只股票量化多头策略私募基金整体收益达10.79%，主观多头策略私募基金整体收益则为10.58%，正收益占比为93%。

　　与此同时，有百亿级私募向上海证券报记者透露，近期正在与渠道方协商，推动产品预警线的下调。“当前处于市场底部区域，而且近期资金活跃度有所提升，资金情绪逐步回暖，后续如果因预警线而被迫减仓，不利于产品净值的修复。”该人士表示。

　　权益市场性价比凸显

　　在多位业内人士看来，当前权益资产性价比凸显。

　　星石投资分析称，政策合力之下，市场风险偏好回升。与此同时，上市公司业绩预告等信息的公布，提供了部分业绩端的投资线索，市场资金积极挖掘投资机会。尽管近期各大宽基指数有所修复，但当前A股市场的估值仍处于历史偏底部区域，具有较大的投资吸引力，反弹行情有望持续。

　　优美利投也认为，权益资产的利好因素在不断集聚。一是当前A股市场情绪已经调整至过去5年来低分位水平，底部特征明显;二是流动性风险在年初得到释放，资金风险偏好逐渐抬升;三是大批增量资金、长线资金入场，叠加贷款市场报价利率(LPR)超预期下调等积极政策，使得市场信心逐步修复。整体来看，后续A股市场机会大于风险。

　　有渠道人士透露，由于部分产品净值修复至预警线以上，一些私募管理人已经主动或被动进行了加仓。

　　后续兼顾高股息与高成长

　　对于具体的投资机会，多家私募称将攻守兼备，积极挖掘结构性机会。

　　中欧瑞博董事长、首席投资官吴伟志坦言：“当前赛道型机会不明显，需要用差异化的眼光自下而上寻找个股机会。从估值角度来看，消费板块尽管已经历了‘杀估值’阶段，但后续业绩依旧承压。相比之下，医药板块中创新药领域的投资机会，以及石油、煤炭、电信运营商板块中性价比较高的优质企业更值得关注。”

　　“在长期利率步入下行通道的背景下，高股息品种具备防御性配置价值，而且今年以来，越来越多的公司重视股东回报，相关投资机会将持续涌现。与此同时，经过前期调整，人工智能、生物创新等新产业浪潮中切实受益的优质企业也显现出较高的投资性价比。未来我们将攻守兼备，灵活调仓。”沪上某私募人士表示。

　　文章来源：上海证券报