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消费电子进入换机高峰期:资金效应助力市场增长

发布时间:2023-11-16 10:10:42阅读数:

  近期,华为Mate60系列、小米14等手机卖爆了,被压抑的换机需求开始释放。这一点,从最新公布的国内外消费电子类上市公司三季报中,也得到了印证,相关企业业绩普遍超预期,带动消费电子成为A股三季报改善最为明显的板块。

  随着基本面改善,消费电子板块市场成交活跃度明显上升,越来越多资金开始进行布局。根据基金三季报披露,公募配置消费电子比例显著提升,配置比例较今年第二季度环比提升5.7个百分点,增幅排名第一。其中,数字芯片设计、半导体设备仍是重仓方向,品牌消费电子加仓增幅第一。

  消费电子或进入复苏周期

  近一段时间,科技大厂们频频发布新品,华为Mate60系列回归重燃国内消费者换机热情,小米14等手机也出现热卖,被压抑的换机需求开始释放。据Canalys数据,三季度国内手机出货量为6670万部,较二季度(6570万部)实现环比增长。

  同时,海外手机市场需求也在恢复。11月7日,中国海关总署公布的10月手机出口数据显示,10月手机出口增速从-7.1%大幅回升至21.8%,创下一年来最高增速,这是连续自2022年6月开始连续负增长15个月之后,已经第二个月回正。10月手机出口金额187.39亿美元,同样是历史当月最高值。

  手机等下游多个消费市场需求复苏迹象,也在更多消费电子行业上市公司公布的2023年三季报中得到了市场印证。根据联发科和高通日前发布的2023年三季报业绩,均超预期,今年第三季度联发科手机业务收入环比增幅达19%,手机芯片龙头公司高通手机业务收入超公司前期指引,同时两家手机芯片厂商预计2023年第四季度手机业务收入增速将进一步加快。

  在个人电脑业务端,英特尔和AMD均表示,个人电脑(PC)市场正在复苏。在存储方面,价格上涨趋势从DRAM内存开始,现在已扩展到NAND闪存。三星电子预计今年第四季度NAND价格将上涨10%至15%,并且明年上半年还会再增长10%至20%。

  上游国内硅晶圆龙头沪硅产业(688126)在三季报说明会上表示,今年上半年客户需求确实一直持续下滑,但是三季度开始已经企稳,偶尔还能看到一些急单,因此预计行业周期已经来到底部。虽然需求开始逐渐回升,但是部分客户还在消化库存,所以这个底部会持续多久还不能确定,预计明年第二季度或第三季度半导体行业会迎来整体的回升。

  四季度有望成明星板块

  当前,消费电子成为今年三季报改善最为明显的板块,第三季度板块净利润同比增长1%,较上半年明显改善(-12.1%),由此消费电子的复苏也在逐步成为市场共识,板块成交活跃度明显上升,市场越来越多资金开始进行布局,四季度或成为“明星”板块。

  11月第二周,美国费城半导体指数刷新9月14日以来高位,当周涨幅近4%。在A股市场上,在整体一片惨淡之下,消费电子突然开始走强。10月23日到现在,规模居前的消费电子ETF(159732)涨幅一度超过14%,领跑电子相关赛道。而基金份额也快速攀升,从10月23日的3.92亿份,飙升到11月9日的高点9.69亿份,增幅近1.5倍,资金流入明显。

  消费电子曾经是A股表现最好的板块之一。从2007年到现在,消费电子板块涨了9倍,远超上证指数(-30%)。这一轮下行的周期是从2021年中开始,板块估值持续走低,目前国证消费电子主题指数估值处于历史低位,最新市净率PB为2.69倍,低于指数近3年80%以上的时间。

  伴随行业业绩改善,资金也在不断流入。根据中航证券的研究数据显示,今年三季度电子行业上,公募基金重仓持股总市值3185.6亿元,占比11.8%,位于31个申万一级行业第3。其配置比例较今年第二季度环比提升5.7个百分点,增幅第一。电子行业的公募配置比例自2021年二季度以来,已经连续7个季度下降,到今年一季度开始小幅提升,到三季度在周期渐明、华为回归等积极因素的带动下,公募配置比例显著提升。其中,数字芯片设计、半导体设备仍是重仓方向,品牌消费电子加仓增幅第一。

  主攻主观多头策略的上海私募机构名禹资产认为,A股长期赔率已经回到极佳水平,市场风险偏好或已在见底企稳途中,美债收益率走弱有望助推估值和指数修复进程。投资机会上,重点关注受益美债利率见顶回落、前期跌幅较多的成长板块,如TMT、新能源、医药;细分方向如半导体、消费电子、创新药等。

  文章来源:券商中国