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市场新贵?“冰点”发行基金独树一帜,别有洞见!

发布时间:2023-11-14 09:40:11阅读数:

  近期,沪指再度于3000点附近展开拉锯战,且基金发行市场也坠入多年来的冰点。虽然情绪依旧低迷,但不可否认,3000点是近年来A股多空力量博弈剧烈的点位,在反复得失之间已经夯实了底部。

  据统计,若能在低位成功发行基金,在时间的催化下往往能够取得较为不错的超额收益。如沪指曾在2019年1月份下探至2440点,当月成立的新基金中,共有25只主动权益类产品,这部分产品至今的平均收益约为73%,大幅跑赢同期的沪深指数;一年后受疫情影响,沪指再度跌至2600多点,在当月低位成立的主动权益类产品共有43只,至今平均涨幅约为12%。

  在行情逐渐企稳之际,泓德基金认为,当前能感受到内部和外部有利的情况正在增多,但依然还差一步,就是股市预期的真正扭转。“股市是经济的晴雨表,同时股市一旦进入上涨通道,又会带动社会信心的回归,促进居民消费的增加和企业投资热情的重燃,从而进入一个经济和股市互相促进的良性循环。”

  基金发行“冰点”再现

  Wind数据显示,截至11月7日,今年以来新发基金931只,合并发行规模达8169.26亿份,无论是整体发行份额还是单只基金规模均较前两年大幅下滑,权益类产品更是惨淡,多项数据创下2007年以来新低,虽然十多年间经历了多轮牛熊,但今年新发市场尤为悲观,不少基金公司被迫“上新”发起式基金,延期募集更是屡见不鲜。

  然而,“好发不好做,好做不好发”是基金行业的潜规则,有业内人士表示,发行火爆往往是行情估值较高的阶段,因此未来投资难度更大;而当新发低迷时,往往是比较适合入场投资的时机,因为这个时候估值和点位都相对较低,但中长期的基金投资收益可能会比较好。“因此,拉长周期看,基金发行难是一个逆向指标,常常也是股票市场见底的信号之一。”

  盈米基金研究员李兆霆认为,基金发行遇冷往往是市场处于震荡的时候,等待市场再次走牛或出现明确投资机会时,基金发行市场会热起来。目前新基金发行受阻,一定程度上是因为市场信心出现波动,也有产品数量太多等原因。

  据统计,当前万得全A市盈率已回落至17.09倍,处于近十年30.47%分位数水平。“目前宏观处于底部回暖的初期,节奏不流畅是正常现象,但绝对的低位意味着向上回升的赔率高。”华南某基金经理表示。

  回溯A股行情,沪指曾在2019年1月份下探至2440点,当月成立的新基金中,共有25只主动权益类产品,这部分产品至今的平均收益约为73%,大幅跑赢同期的沪深指数,其中中科沃土沃瑞等8只基金实现了翻倍增长,收益为负的仅有一只产品;虽然2019年年初触底开启反弹,但一年后受疫情影响,再度跌至2600多点,在当月低位成立的主动权益类产品共有43只,至今平均涨幅约为12%。

  以泓德基金为例,该公司共有8只基金成立于上证指数低于3000点的时期,而这部分产品自成立以来全部收涨,且平均涨幅达到42.38%,其中由苏昌景管理的泓德泓益量化更是以超过七成的收益率领跑。

  专精特新或有更强反弹力度

  那么,在当下基金发行再度陷入冰点之际,该如何看待后市的投资机遇?

  泓德基金认为,当前能感受到内部和外部有利的情况正在增多,万亿国债的增发,中美关系阶段性缓和,华为手机芯片的突破……但依然还差一步,就是股市预期的真正扭转。股市是经济的晴雨表,同时股市一旦进入上涨通道,又会带动社会信心的回归,促进居民消费的增加和企业投资热情的重燃,从而进入一个经济和股市互相促进的良性循环。

  关于细分层面的投资机会,在前述基金经理看来,大盘风格对宏观经济的敏感度更高,在宏观上行区间大盘风格往往更优,反之小盘会更好。“经济磨底但方向逐渐向上,意味着平衡的打破是中期确定性判断,但短期可能不会一蹴而就。”他表示。

  泓德基金则表示,长期来看,伴随着我国向高质量发展转型步伐加快,科技创新类企业作为经济发展“新动能”,有望持续受益政策支持,成为未来超额收益的主战场。中短期来看,央行近期加大货币调节政策释放稳增长信号,流动性走向宽松,在流动性不断充裕的条件下,高成长型企业更容易走出反弹行情。

  作为新兴产业风向标,中证500指数行业分布相对均衡,且偏重于创新成长型企业,布局专精特新领域,能够更加敏锐地捕捉技术变革与新兴经济快速发展所带来的红利,且成份股中很多为细分行业的龙头公司,兼具价值和成长属性。

  Wind数据显示,截至2023年10月31日,中证500指数自2004年12月31日基日以来累计上涨452.82%,同期上证指数、沪深300指数涨幅分别为137.01%、255.83%,体现出新兴成长企业较强的长期收益能力。此外,目前中证500指数市盈率为22.32倍,位于历史14%分位水平,具备较高安全边际。

  AI量化力争捕捉超额收益

  泓德基金自2023年11月6日起重磅发售了一只新基金——泓德智选启元混合型基金(基金代码:A类019982;C类019983)。该产品对标中证500指数,并通过在全市场范围选股,以及利用AI选股策略,力争获得更好的超额收益,实现相对于中证500指数的增强。

  泓德智选启元混合型基金的拟任基金经理苏昌景,为泓德基金量化投资部总监,北京大学理学硕士,具有15年资管行业从业经验,担任公募基金经理逾7年,具备丰富的投资实战经验,其所管理的代表性产品有泓德泓益量化、泓德高端装备和泓德量化精选等。

  泓德智选启元混合型基金所采取的AI选股策略,由泓德基金AI Lab团队提供支持。据悉,2020年至今,泓德基金一直专注于AI模型的研发与升级,是业内较早将AI策略引入量化产品的公司之一。

  泓德基金表示,AI策略正是在传统量化模型的基础上,拓宽了数据来源的广度与深度,提高了信息颗粒细度,来发掘交易投资机会。除数据来源外,神经网络、深度学习的进化迭代也是 AI 策略的核心特征。其中,神经网络可以帮助产品以非线性方式构建投资模型和策略,较传统量化策略而言,增强了信息特征感知的敏锐度,能更好地提取市场隐藏规律。深度学习方式可在多维度完成对复杂交易信息的处理,加快处理效率,帮助训练更为强大的策略模型。而随着Alpha的失效越来越快,深度学习的极速发展激发了基金经理源源不断的迭代灵感,AI模型也会不断迭代以适应市场演化,保持投资策略的有效性。

  Wind数据显示,截至2023年10月31日,中证500指数自2004年12月31日基日以来累计上涨452.82%,同期上证指数、沪深300指数涨幅分别为137.01%、255.83%,体现出新兴成长企业较强的长期收益能力。此外,目前中证500指数市盈率为22.32倍,位于历史14%分位水平,具备较高安全边际。

  本文中的观点和判断仅供参考,不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更,且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险,入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理,销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。

  文章来源:券商中国