赋能未来消费：公募REITs探寻消费基础设施的蓝海机遇

　　华夏华润、中金印力、嘉实物美、华夏金茂等4单消费基础设施公募REITs项目获得中国证监会及深沪交易所受理。

　　首批消费基础设施公募REITs来了

　　今年3月，国家发展改革委、中国证监会分别发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目申报推荐工作的通知》《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)常态化发行相关工作的通知》，明确将基础设施REITs试点范围拓展至消费基础设施领域。10月20日，中国证监会对《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(简称REIT指引)第五十条作适应性修订，将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施。

　　从时间节奏上看，REIT指引修订发布不到一周，市场就迎来首批消费基础设施项目受理。

　　证券时报记者了解到，首批受理的消费基础设施公募REITs项目底层资产较优质，运营稳定性良好，经营业绩具备较强的增长潜力。

　　其中，华夏华润和中金印力两单项目获深交所受理。华夏华润项目底层资产为青岛万象城购物中心，由央企华润置地旗下轻资产管理平台华润万象生活运营，项目于2015年开业，地处青岛市核心商圈，是目前青岛市规模大、品质高、覆盖全域的城市级购物中心。中金印力项目底层资产为杭州西溪印象城购物中心，运营时间超过10年，为杭州城西单体总建筑面积最大的TOD 购物中心，最新出租率超过99%。

　　嘉实物美、华夏金茂两单项目获上交所受理。华夏金茂项目底层资产为购物中心长沙金茂览秀城，作为央企中国金茂打造的首个览秀城产品，2016年开业至今已运营近7年，收益总体稳定，市场竞争能力较强。嘉实物美项目发起人物美集团系首都重要的民生企业，是我国最大、发展最早的现代流通企业之一，项目4个入池资产均位于北京市中心城区，总建筑面积约7.8万平方米，是典型的保障首都基本民生的社区商业项目，民生属性突出。

　　在业内人士看来，消费基础设施项目进展稳步有序，给市场传递着积极信号，充分体现了监管和市场各方促进REITs市场长期稳定和健康发展的信心和决心。

　　助力盘活数万亿消费基础设施

　　首批消费基础设施REITs项目的推出，是落实党中央国务院有关部署的具体举措，助力扩消费、稳增长，将进一步丰富REITs资产类型和投资人投资标的，为消费基础设施领域企业构建“投融建管退”良性循环、促进提质增效和战略转型提供了广阔空间，为基础设施REITs市场长期健康发展注入新动力。

　　中金公司有关专家表示，我国消费基础设施存量资产丰富、参与主体多元、市场化程度高，未来消费基础设施REITs有望打开千亿级的市场空间。

　　华夏基金相关负责人认为，消费基础设施与人民生活息息相关，人民对消费基础设施的认知更亲切，投资人的认可度更高，消费基础设施REITs有利于吸引更多类型、更多数量的投资者参与REITs市场，为投资者提供更多有稳定现金回报的产品，不断拓展投资选择空间。

　　华泰证券资管基础设施REITs业务相关负责人表示，支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施公募REITs，有助于盘活数万亿消费基础设施。

　　在中信证券看来，在基础设施REITs净回收资金应主要用于在建项目、前期工作成熟的新项目要求下，发行消费基础设施REITs有利于加速兴建线下消费空间，促进改善消费条件、创新消费场景。

　　需要说明的是，我国消费基础设施行业市场化程度高、参与主体多元、存量资产可观，将其纳入公募REITs试点，也为投资者投资于具有稀缺性的消费基础设施项目提供了便捷渠道，有利于进一步提升REITs市场规模和交易活跃度，激发市场活力。

　　持续推动公募REITs市场生态建设

　　首批消费类REITs项目获正式受理，显示出我国公募REITs已初步具备在保质提效基础上实现常态化发行的趋势。

　　深交所相关负责人表示，接下来，深交所将继续按照证监会统一部署，有序开展首批消费基础设施REITs审核、发行等工作，推动项目平稳落地，进一步完善制度建设，加大市场培育力度，强化投资者教育，持续推进REITs常态化发行与多层次REITs市场建设，更好发挥REITs盘活存量、扩大有效投资的积极作用，不断提升资本市场服务实体经济能力。

　　近年来，上交所持续推动公募REITs市场生态建设，助力形成公募REITs常态化发行趋势。公开数据显示，今年以来，上交所加快推动公募REITs常态化发行，已有5单首发项目及2单扩募项目完成发行。截至目前，上交所共有22单项目(含扩募项目)完成发行，融资规模近750亿元。上交所表示，后续将积极支持消费基础设施公募REITs项目的审核发行，持续推进公募REITs审核流程及市场生态体系建设日渐完善。

　　随着首批消费基础设施公募REITs获受理，业内预计未来公募REITs市场规模将会持续扩容，而产品规模和种类的丰富，有利于吸引资金参与公募REITs投资，REITs产品的长期投资价值将会得到广大投资者的进一步认可。

　　文章来源：证券时报