转型之路：券商资管如何重视并提升“含基量”?

　　据证监会官网显示，中原证券申请成立公募基金管理机构，而国金证券资产管理部门则正在申请公募基金管理人资格。同时，国泰君安计划收购国联安部分股权，有望实现“一参一控一牌”，而这意味着国泰君安加码公募业务的目标转移引起了业内广泛关注。

　　上述变化是2022年5月中国证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》后反映出来的结果。自那时以来，越来越多的券商开始加速进入公募基金领域，提高“含基量”，这不仅可以为资产管理业务提供重要支撑，同时也是券商实现差异化发展的重要机遇。

　　在券商传统业务受到压力的背景下，公募基金业务成为券商多元化收入来源的重要手段。稳定的管理费收入以及其他收益可以在一定程度上平抑券商业绩波动。根据中金公司的研究数据，在今年上半年，上市券商参控股公募基金为9%的盈利贡献。东方证券和广发证券旗下参控股基金公司的利润贡献分别为36%和23%。与此同时，国泰君安上半年因收购华安基金而实现资产管理收入同比增长超过250%。中泰证券资产管理业务净收入同比增幅为219.04%，主要是因为当期财报合并了其子公司万家基金。此外，进军公募基金业务有助于券商拓展业务范围，满足客户多元化的资产配置需求，同时也有助于券商发挥现有资源优势，促进业务整合提升和财富管理转型，从而为综合金融服务体系提供完善的新型利润增长点。

　　目前，公募基金牌照仍是业内相对稀缺的资源，而券商争夺公募基金牌照的主要方式包括设立公募基金公司、参股或控制公募基金公司等。截至上半年末，已经有13家券商或其旗下资产管理子公司获得公募基金牌照，并且管理的公募基金规模已经超过6400亿元。

　　券商资管需要提升主动管理能力，推动大集合产品公募化改造、深度参与公募市场。资管新规发布之后，券商资管已积极推动产品快速实现净值化转型，尤其是着重拓展固收公募产品线。券商资管还可以发挥在开展公募FOF和REITs业务方面的优势。另外，在从私募到公募的转型过程中，券商资管也亟须构建与产品规模、风险收益特征匹配的投研团队。今年以来，在券商高管变动中，就不乏有公募背景的高管进入券商资管业务线，这也是券商在公募基金领域排兵布阵的重要环节。

　　公募基金市场正进入高质量发展的战略机遇期。随着公募基金市场费率改革渐次落地，券商资管这支公募赛道上的“新生力量”更需要加强投研核心竞争力，优化产品费率模式，转变过于依赖规模增长的发展模式，注重产品业绩表现，以客户财富保值增值为核心使命，同时实现自身的转型发展。