金融大揭秘？外资流出是市场恢复的顽疾还是逃避风险的结果?

　　A股跌势不止，创业板已跌破三周前王炸救市位置。

　　这个周末不平静，顶风违规套现的上市公司股东们快速得到严厉惩罚!东方时尚实际控制人、董事长被采取刑事强制措施。

　　买股票赔钱，卖股票坐牢，都很难!

　　有比平准基金，重罚违规减持的方法吗?

　　有，就是鼓励甚至强制上市公司在分红同时回购股份。上证回购指数将于10月17日正式发布，管理层鼓励回购开始试水!

　　数据显示，今年8-9月(截至2023年9月15日)，外资净流出达到1100亿元，非常凶猛。这么大的力度在历史罕见，为啥外资跑这么快，又都去哪里了?

　　四季度，A股能走稳吗，价值线最新专访多位资深市场人士，给出未来的三种走势三种对策。

　　最大的救市资金不是平准基金

　　需要没有套路的回购

　　最近，A股太多的“槽点”被股民指出，管理层也开始从规则上不断改进。

　　上证回购指数将于10月17日正式发布，大致是把回购比例高的50只股票形成的一个指数，意思是树立榜样!引导上市公司回购回报股东。

　　但不少人认为，这个本意是好的，但A股的回购套路深，很多都是搞股权激励(有些甚至半价)，反而是变相利益输送了。希望能规范回购，不注销就是耍流氓。

　　当下，有市场人士(杨永兴)认为，A股如果要复制美股的长牛走势，只有加大回购注销的力度。回购注销比平准基金更震撼。

　　杨永兴说，巨大的回购买盘就是推动石头的外力，这是用市场的手段解决市场的问题，就如美股过去十年的长牛其实就是回购形成的长牛，苹果公司的分红与回购之比为1:4，过去十年苹果公司已经注销了流通股的50%，苹果、微软等一批权重股的回购注销带动了美股的十年长牛。

　　杨永兴认为，回购注销最大的好处是给了市场稳定的预期，不仅告诉股东上市公司的价格已经很便宜了，而且每一年都会在股票市场上形成巨大买盘，A股2022年的分红额高达2万亿元，如果其中一半的钱用来回购，那么就会形成高达1万亿元的买盘。且投资者每年可以根据企业的利润大致推算出它的回购金额，无论持续性还是体量都将远高于市场所呼吁的平准基金。

　　周末，发生了哪些事?

　　1、我乐家居：股东涉嫌超比例减持，没收1653万元并处罚款3295万元。

　　大快人心，我乐家居的处罚单来了。没收非法所得1653万元，2倍罚款3295万元!这次证监会动真格了，这也是杀鸡儆猴，给广大股民看的。

　　同时证监会表态进一步加大对违规减持行为的打击力度让敢于违法者受到应有惩罚、付出沉痛代价。

　　是的，要让违法者付出沉痛代价，还要抓紧完善关于减持股份法规制度。以后像我乐家居这种违规减持，估计卖都卖不出去了!

　　这次处罚力度还可以，不像以往罚酒三杯!

　　但也市场人士表态称，违规减持的股东被罚了，国库没收了违法所得+罚款，围观群众看了热闹!看起来都挺好，但被我乐家居股东割了韭菜的散户呢?谁来给他们应有的补偿。

　　2、东方时尚：实际控制人、董事长被采取刑事强制措施

　　15日深夜，东方时尚公告，收到公司实际控制人、董事长徐雄先生家属的通知，徐雄先生因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院第一分院批准逮捕。

　　在罚款、抓人的震慑下，后面看还有谁敢违规减持股票。

　　最新消息，东方时尚公告，公司董事、董事长徐雄因涉嫌操纵证券市场罪被批准逮捕，无法正常履行公司董事、董事长及专门委员会委员职权，董事会同意免去徐雄董事、董事长及第五届董事会战略委员会主任委员、审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员、提名委员会委员职务。公司董事会同意推举东方时尚创始人之一、公司董事、总经理闫文辉代为履行董事长职责。

　　3、恒大财富多人被采取刑事强制措施

　　9月16日晚间，深圳市公安局南山分局发布一则案情通报。通报显示，公安机关已于近期依法对恒大金融财富管理(深圳)有限公司(以下简称“恒大财富”)杜某等涉嫌犯罪人员采取刑事强制措施。

　　截至2021年12月31日及2022年12月31日止，未兑付本息分别为合计约人民币410亿元及约人民币340亿元。

　　今年以来，恒大集团整体的境外债务重组正在继续推进中，恒大系旗下的三家主要上市平台中国恒大、恒大物业和恒大汽车已先后补发各期的财务报告，并实现复牌。接下来，仍需要等待境外债重组的通过，目前债权人投票已数度推迟。

　　外资为啥跑这么狠，

　　又跑去哪了?

　　数据统计显示，今年8-9月(截至2023年9月15日)陆股通北上资金累计规模从高点至低点总计减少近1100亿元。

　　根据近日外资机构交流反馈的一份纪要显示：

　　当前，海外的主动做多投资者在A股/港股的风险敞口不少于较大浮亏状态，据了解都在考虑退出，如果后续有政策反弹，可能会考虑卖出，边际上北上难有增量买入资金。

　　近日，新加坡和马来西亚的投资者普遍悲观，主要担忧的是宏观风险，对于金融企业，最担心银行的基本面。

　　具体来看，他们不相信救市能拉起房地产，认为目前披露的化债方案不能解决地方财政的问题，甚至有海外投资人问四大行有没有爆雷风险，同时他们更多看到存量房贷利率降低的负面影响，认为这是商业银行“让利”实体经济，而不认可减少提前还贷，缓解居民家庭缩表等层面的积极影响。

　　由于A股和H股在MSC新兴市场指数的权重接近30%，目前海外市场的对冲基金盛行“ShortChina，LongJapan/India”的策略以获取超额收益。Longonly很关心在中国市场的配置盘退出后，新兴市场(或者亚太市场)哪些国家地区能够受益。他们比较关注的方向：日本和印度股市，也会讨论越南，韩国，马来西亚等地区的一些市场变化。

　　日本股市在2023年全球主要资本市场中“涨冠全球”，较去年底上涨约30%，日经225指数今年以来，不断刷新30年来最高点，印度股市近几年也是大牛市。

　　相比A股，为啥日本、印度的股市更吸引全球的资金呢?

　　简单来说，印度股市相对于A股活力和成长性肯定是更好，而日本股市靠完善的制度以及恢复的经济基本面去吸引全球投资者。经济上，这轮日本吃到了不少红利且不用多说，股票制度上分红和回购做的就很不错。

　　例如，日本商社拿着天量利润(现金)，做了两件大好事：分红和回购。五大商社的现金分红总额为9570亿日元(约69亿美元)，同比增长20%。三菱、软银、日本邮政等主要企业也纷纷提出股票回购计划。分红和回购都是给股市带来好处的实事，比吹什么概念或都更有效。

　　这或许是巴菲特下注的原因之一。

　　未来，A股的三种可能

　　是的，一些规则已经开始不断改善了，但是提升的空间仍然很大。当然，让市场变得更加公平和合理是本就应该做到的，也是最基本的。

　　未来经济整体形势、上市公司质地、估值是否合理等更是投资者关注的重点。

　　A股还能变好吗，还能给投资者给予回报吗?

　　一整年都在看多的券商继续给看多找新的理由!

　　中信证券指出，8月经济状况好于预期，预计政策将尽快落地以彻底扭转预期;海外通胀数据有反复，但预计年内美联储再次加息概率较低;短期内市场的反复来源于外资和内资对经济和市场观点的巨大分化，当前是政策和市场负面情绪的赛跑，保持耐心，采用三阶段策略积极布局。

　　首先，8月经济数据整体超出市场预期，预计9月继续边际改善，政策持续发力，预计地产、城中村和化债仍有超预期的举措。

　　其次，美国8月通胀超预期是阶段性影响，居民消费需求在四季度面临阻力，预计年内美联储和欧央行都有较大概率不再加息。

　　再次，北上资金此轮流出呈现出不同于以往的趋势性特征，国内边际乐观资金的入场节奏在近期明显受到外资持续流出的影响。

　　最后，政策持续落地最终将推动内资逐步入场消化外资卖盘，配置上建议采用顺周期、科技、白马三阶段策略布局。

　　而较为理性的实战派人士告诉价值线研究员，未来经济和股市的走向可分为以下三种可能：

　　乐观(概率20%)：接下来经济基本面的月度数据不断修复，最近A股规范性政策也开始产生正反馈。

　　指数触底反弹，市场出现主线热点，产生赚钱效应。简单来说，就是蓝筹搭台，成长唱戏。投资者可以积极参与，一手布局高分红优质蓝筹，一手布局高成长题材。

　　中性(概率50%)：基本面最坏情况已过，但仍然找不到反弹的动力，房地产行情面临政策刺激但效果不大，地方财政压力日益增大。

　　A股方面指数低位震荡，成交低迷，市场冷清，依然看不到太大的增量资金。短暂性的交易性题材会有出现，但是对于普通投资者来说不是机会，而是诱惑和风险。较少的业绩稳定、能分红、能回购的弱周期公司股价会较为强势，值得中期关注。

　　悲观(概率30%)：经济数据继续恶化，政策刺激无法扭转长期趋势。房地产问题、地方债问题、人口问题、科技突破无力问题、逆全球化趋势等长期笼罩且愈演愈烈。

　　A股偶有短暂反弹，但方向趋势向下，结构上也看不到主线题材，场内的投资者亏钱效应继续浓厚，外资依然在A股以外的市场去找更好的机会。投资者应着重考虑风险的应对，而不是机会的参与。

　　文章来源：金融界