中证2000指数发布 量化私募积极布局相关产品

　　记者任子青

　　近日，中证规模指数系列扩容，中证2000指数正式发布。中证2000指数是从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本，反映市值规模较小证券的市场表现，进一步丰富了规模指数的体系层次。

　　据记者了解，已有不少量化私募开始积极布局中证2000赛道。业内人士表示，如果后续相关衍生品推出，将为投资者提供更加全面的风险管理工具，也将为中性对冲策略带来新对冲工具的选择。

　　中证2000指数正式发布

　　量化私募积极布局相关产品

　　汇鸿汇升投资表示，中证2000指数整体代表了市场上中小市值股票的表现情况，现在与该指数相关的量化策略产品主要是指数增强策略，未来随着对标该指数的期货和期权上市，预计还将出现更多的策略类型。

　　排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥认为，中证2000指数是剔除了中证800和中证1000指数成分股后又剔除了市值排名前1500的股票，行业分布较为广泛均衡，流通市值区间更偏向于百亿以下的小市值标的，因而指数整体波动性较高，更容易获取超额收益。

　　黑翼资产表示，中证2000指数的成分股多为小盘股，行业集中在机械设备、计算机、电子、医药生物等成长行业，与其他宽基指数成分股相比，市值规模偏小、波动偏大。

　　盛冠达资产也认为，中小市值的股票天然波动性较大，量化策略更适合在这类型的股票上发挥，从而获取超额收益。

　　目前，市场上不少老牌百亿量化机构已经开始积极布局中证2000赛道，在扩容的同时追寻更优秀的超额收益。

　　大岩资本表示，正在积极研究和布局中证2000指数的相关策略，随着中证2000ETF等相关金融工具的上市，可以应用到市场中性、指数增强等各类产品。

　　思源量化创始人、投资总监王雄表示，思源量化3.0时代的深度学习策略也在小微盘股票池中表现更加稳健优异，会适时推出中证2000指增，但也需要考虑指数本身的贝塔特性。

　　星阔投资启动了中证2000指数增强的布局计划，已经开始落地交易。星阔投资称，“对于我们这样的量化机构来说，指数增强策略是一大明确方向，量化的同业机构应该可以快速、无缝地上线这一类指增策略。”

　　宽德投资表示，策略方面，中证指数之间没有样本重叠，可以考虑配置指数增强策略。后续随着中证2000指数衍生品的推出，将提供更加全面的风险管理工具，可以考虑对冲等策略。

　　小市值策略产品业绩相对突出

　　市场整体接受度有待进一步提升

　　近年来，不少私募机构着手布局小市值策略产品，且整体业绩相对突出。但由于投资者对小市值赛道的宽基指数了解较少，市场整体接受度并不高，投资者在选择时相对谨慎。

　　孙恩祥表示，今年以来发行小市值产品的机构数量迅速增长，且产品实盘超额业绩突出，因此小市值策略产品销售量明显高于其他量化策略。截至目前，以衍复为代表的小市值策略产品今年录得10%的超额收益，还有业绩亮眼的宽德1000指增，今年更是跑出17%的年化收益。

　　“我们有布局小市值的指增产品，目前正在募集中。”宽德投资表示，量化策略在波动率高、交投活跃的市场往往有更好的表现。2021年以来，以沪深300和中证500为代表的大中盘指数表现持续弱势，而小盘风格指数则表现强势，也更加活跃，从历史经验来看超额更容易获取。不过，小盘股波动会更大，投资者对于指数波动的承受能力也要更强。

　　星阔投资透露，公司一直在探索和实践新的宽基指数增强策略。不仅仅是万得小市值指数增强，还包括最新的中证2000指数增强，这些策略的显著优势在于其有较高的潜在超额收益。

　　盛冠达资产称：“我们在2016年就已经布局中小市值股票的量化选股产品，至今已稳健运行7年多。这类策略的优势主要是波动性较大，收益相对也更具有优势。但是，如果碰上小市值股票出现大幅下跌，可能对产品净值带来较大影响。不过，我们会在产品里适当配置期权对冲等来应对极端行情的风险。”

　　蒙玺投资表示，公司一直布局小市值指增产品，如国证2000指增等，目前相关产品运行状态稳定、超额收益良好，且处于对外开放状态。

　　王雄表示，思源量化将适时推出小市值增强的计划，但需要考虑指数本身的贝塔特性。

　　不过，汇鸿汇升投资表示，相较于主流的500指数增强产品，小市值策略产品的销售情况一般，市场整体接受度并不高。沪上某百亿量化私募也告诉记者，投资者对小市值赛道的宽基指数了解较少，在做投资时较为谨慎。